在中国，城市化进程如日中天，房地产业被作为国民经济的“支柱产业”，成为拉动经济的“三驾马车”(外贸、消费和投资)的强大引擎。表面上看起来房地产是推动经济发展，而实际上却是百姓向银行借钱狂欢推高房价，远远超出了长期可持续发展的水平，可怕的是还没意识到目前中国陷入的债务危机有多严重，而这整个债务扩张主要是由房地产推动的。

　　先看一组数据，2017年一季度，房地产投资增长超预期。房地产开发投资同比增长9.1%，增速比上年全年加快2.2个百分点，比今年1-2月份加快0.2个百分点。商品房销售面积增长19.5%，商品房销售额增长25.1%。新开工面积增长11.6%，增速提高1.2个百分点。

　　经济上有一个定律叫“马太效应”，这个定律就是拿出那有一千的，给那有一万的，让富有的更富有，贫穷的更贫穷。有钱人越来越有钱是一种良性循环，没钱人越来越没钱则是一种恶性循环。用于解释中国楼市目前存在的问题，国民经济对房地产行业的过度依赖，使得众多领域出现“马太效应”，资金与人才等向房地产等垄断行业集中并出现沉淀，各行各业包括人才等被房地产行业绑架、套牢，并出现恶性循环，直接导致经济丧失活力，陷入困境。

　　房价高位运行势必使得真正有住房需求的中下阶层百姓“望房兴叹”，从而导致贫富差距越来越大、社会矛盾日益激化。经济中出现的冷热不均二元经济结构，如果任其发展，也势必激发更大的社会矛盾。再者中国人口老龄化的拐点即将来临，人口红利即将消失，中国经济不能过度依赖房地产行业。

　　经济衰退就像野火，定期出现，把那些庞氏融资或是投机融资的经济体毁灭掉，如果拼命压制经济衰退，就像拼命压制野火，最后就会酿成超级野火。2008年全球金融海啸爆发的时候，中国本来要陷入经济衰退的，但被中国政府用4万亿经济刺激计划阻止了，结果中国眼下将要面对的债务危机会是所有金融危机中最厉害的一种——超级去杠杆化。超级野火就是超级去杠杆化的完美比喻。

　　一直以来超高的M2同比增速把国家推到了债务悬崖的边缘，中国已经走到了债务扩张的极限。如果没有了房地产繁荣对宏观流动性的巨大要求，中国的M2同比增速远远不需要现在这么高，虽然那个时候M2同比增速比现在显著下降，但更多的生产要素会流向实体经济。中国经济最根本的腾笼换鸟之策就是终结房地产的繁荣。

　　中国要想成功去杠杆，M2同比增速就必须降下来。而且参照其他亚洲模式国家或地区的相似阶段的发展经验，中国M2同比增速的下行空间巨大，底部可能会是个位数。考虑到中国房地产繁荣的代价就是M2同比增速保持双位数的高增长，而目前中国经济已经无法承受M2同比增速保持双位数高增长所带来的极高宏观杠杆，中国经济要想突围，则M2同比增速的下行空间巨大，如此中国房地产必然要向下大幅度调整。

　　总之，房地产继续繁荣已经和中国经济软着陆完全不兼容。是的，曾几何时，房地产繁荣等于中国繁荣，但今非昔比，中国目前的宏观杠杆已经到了触发金融危机的地步，房地产繁荣依赖的高杠杆已经到了刀口舔血的收尾阶段。所以，再拿过去的经验来看待房地产和中国经济的关系，就会犯下致命的错误。